Продам за копейки

Журнал "Компания" | 15.09.2008

Российские розничные сети электроники переживают настоящий кризис. Сразу несколько компаний стали жертвами инспекций госорганов. «Евросеть» пытается прийти в себя после ареста двух топ-менеджеров, а также после повторного обвинения в продаже контрабанды. На прошлой неделе о продаже своего бизнеса заявил Максим Ноготков, владелец «Связного». Этот актив также нельзя назвать беспроблемным – в конце мая Арбитражный суд Москвы подтвердил претензии налоговиков на 2,69 млрд рублей к банкротящемуся ЗАО «Связной», которое входило в ГК «Связной». Не лучшие времена переживает «Техносила»: ее бывший оптовик «Сониквай» уже не первый год оспаривает в судах недоимку по НДС в сумме 286,7 млрд рублей и штраф в размере 114,7 млн рублей. В довершение ко всему на днях представитель сети Dixis Надежда Захарова рассказала о намерении владельцев продать бизнес. Несмотря на масштаб компаний, ритейлеры не мечтают о выгодных предложениях. Кроме назойливого внимания со стороны налоговиков и следователей им не благоприятствует ситуация на фондовом рынке. При этом практически все ритейлеры имеют существенные задолженности перед банками и поставщиками. Сухим из воды удастся выйти разве что «Эльдорадо» – на прошлой неделе около 50% компании купила чешская финансовая группа PPF Group. Закаленных в корпоративных войнах за «Ингосстрах» чехов не смутили налоговые претензии. Другие отечественные игроки иностранцев не интересуют. По словам Татьяны Бобровской, аналитика БКС, зарубежных инвесторов пугает непрозрачность российской розницы и в целом неблагоприятная экономическая ситуация для инвестиций. Даже «Эльдорадо» рано радоваться – на днях было объявлено о банкротстве ООО «Эльдорадо», которое якобы не имеет отношения к самой сети и торгует электроникой оптом. Но Максим Клягин, аналитик «Финама», считает, что банкротство может повлиять на снижение стоимости компании или даже препятствовать заключению сделки. В отношении других сетей аналитики избегают давать прогнозы. По словам участников рынка, компанию может купить МТС в альянсе с «Русским стандартом» и ВТБ. Ритейлеры электроники нужны банкам для предоставления своих услуг в точках продаж (например, выдачи кредитов). Но такие «агентства» могут работать только от имени одного конкретного банка, а следовательно, «альянс» в данном случае невозможен. Управляющий партнер ИК Falcon Advisers Игорь Кованов говорит, что финансовые институты вряд ли решатся на такие покупки. По его словам, с 2005 года долю в «Евросети» безуспешно пытаются продать одному из российских инвестфондов. «Даже когда «Евросеть» обладала высокими темпами развития, инвестфонды и западные компании смотрели на подобный бизнес с недоверием, – объясняет Кованов. – Сейчас темпы роста понизились, компания закрывает точки продаж, рентабельность низкая, непонятна история с налогами. Перспективы IPO также сомнительны». По мнению аналитика MRG Эльдара Муртазина, «Связной» присоединит к себе одну из сетей, например, «Цифроград» или Dixis. При этом он отрицает возможность продажи «Связного» «Вымпелкому». По другой информации, сеть Dixis уже в ближайшее время может быть приобретена «Мегафоном». Но нужны ли операторам такие сомнительные активы?